30.04.2020

„Luxus?“

In den letzten Tagen haben die 3 Platzhirsche (alles Franzosen), A = LVMH (Louis Vuitton Moet Hennessy), B = L´Óreal und  C = Hermès zum ersten Quartal 2020 berichtet. Die Umsätze sind rückläufig, A – 15%, B – 17%, C – 8% – das war in Anbetracht der Ladenschließungen von China/Hongkong/Macau über andere asiatische Länder, Europa und die USA nicht weiter verwunderlich; in Asien werden die Läden seit Anfang April wieder schrittweise geöffnet, das Online Geschäft läuft sowieso weiter. 

Hermès der Götterbote:

Bei Hermès (einem der größten Portfoliotitel eines der von uns investierten Fonds) hat sich das Lederwarengeschäft (steht für mehr als 50% des Gesamtumsatzes) um 6% verringert, die anderen Produktbereiche liegen – 3% bis – 20%, einzig „Home und Schmuck“ haben um 3% zugelegt. Der „Chef“, Monsieur Dumas, kündigt gleichzeitig noch schwächere Zahlen für das 2. [Mehr lesen…]

„Systemrelevanz“

Das „Durchforsten“ der Bestände innerhalb der von uns für Sie investierten Anlagefonds, haben wir die „Stef S.A.“, ein französisches Logistikunternehmen mit Fokus auf den Transport von temperaturempfindlichen Produkten gefunden: 

Fakt 1: hier gilt „big is beautiful“, das notwendige Netzwerk an Kühllagerhäusern verursacht hohe Fixkosten und der Anbieter, der hohe Volumina bewegt, hat die beste Auslastung, die höchsten Margen;

Fakt 2: das Geschäft ist ziemlich lokal geprägt, eine Vielzahl von Herstellern (Danone, Nestlé, Tropicana, Unilever, also die „Consumer Staples“) trifft auf sehr viele Abnehmer (insbesondere Supermärkte, Großhandel, Restaurants);

Fakt 3: in Frankreich (Markt > 5,5 Mrd. Euro, 400 Wettbewerber) ist Stef mit > 40% Marktanteil der „Platzhirsch“, deckt das komplette Land ab, liefert 25% selbst, 15% sind an kleinere Transportfirmen ausgelagert; 

Fakt 4: Nettoverschuldung ca. 520 Mio., Vermögensgegenstände 1 Mrd. [Mehr lesen…]